MADRID, 18 (EUROPA PRESS)
Los gestores europeos han rotado como nunca lo han hecho de los mercados estadounidenses a los del Viejo Continente, según se desprende de la encuesta mensual elaborada por Bank of America para medir el estado de ánimo de la industria.
De este modo, la encuesta ha arrojado que un 39% de los gestores ha afirmado que está sobreponderado en acciones europeas en relación con los mercados mundiales, frente al 12% del mes pasado y la mayor sobreponderación desde mediados de 2021.
Por contra, un 23% ha apuntado que está infraponderado en acciones estadounidenses en la actualidad, la proporción más alta desde mediados de 2023: “Esto constituye la rotación más pronunciada de Estados Unidos a Europa registrada de la mano de datos que se remontan a 1999”, ha aseverado la entidad.
Sin embargo, en cuanto a las perspectivas de rendimiento absoluto, el optimismo de los inversores se ha moderado ligeramente, con un 30% que espera nuevas ganancias a corto plazo para la renta variable europea -frente al 66% del mes pasado- y un 67% que proyecta un potencial alcista en los próximos doce meses -frente al 76% de hace un mes-.
Además, el estudio ha mostrado que los valores que más gustan a los gestores de fondos son los cíclicos y los de pequeña capitalización, en tanto que un 50% de los encuestados ven un mayor potencial alcista para los valores cíclicos europeos frente a los defensivos -sólo la mitad pensaba así hace un mes-.
A su vez, el optimismo cíclico se ha extendido a las empresas de pequeña capitalización, con un 37 % que espera que estas superen a las de gran capitalización, la proporción más alta en más de tres años.
En cuanto a sectores, el posicionamiento en el financiero ha aumentado, con la banca y las aseguradoras consolidando su posición como los sectores con mayor sobreponderación en Europa, seguidos del sector industrial, que ha experimentado una marcada mejora en su posicionamiento, probablemente impulsada por las acciones de defensa.
De hecho, una pluralidad de encuestados ha anticipado que el sector industrial será el de mejor rendimiento en Europa este año, ligeramente por delante del financiero.
A la contra de las preferencias, los cíclicos como el comercio minorista, los medios de comunicación y el sector automovilístico han seguido dominando las infraponderaciones sectoriales.
En el plano geográfico, Alemania es con una diferencia más que notable el mercado de renta variable preferido en Europa seguido de Italia, mientras que los gestores han optado por infraponderar a Suiza, España, Reino Unido y Francia.
VISIÓN ‘MACRO’ TEÑIDA POR EL IMPULSO ALEMÁN
En cuanto a la visión macroeconómica, un 60% de los gestores encuestados ha indicado que espera un crecimiento europeo más fuerte durante los próximos doce meses -frente al 9% de hace dos meses y cerca del máximo registrado el pasado mayo-, en tanto que una gran mayoría considera el estímulo fiscal alemán como el principal catalizador para un crecimiento más fuerte, seguido por el gasto de defensa de la Unión Europea (UE).
En un plano más amplio, un 44% de los profesionales de la industria de activos ha proyectado que la economía mundial se debilitará en los próximos doce meses -frente al 2% del mes pasado-, abriendo la mayor brecha con las expectativas de crecimiento europeas en al menos 30 años.
Así, el 83% de los inversores ha esperado que el crecimiento de Estados Unidos se desacelere a corto plazo, tres veces más que el porcentaje del mes pasado; sin embargo, la preocupación por la recesión ha seguido siendo baja, con un 64% que ve un aterrizaje suave como el escenario más probable, seguido por un 19% que ve que no hay aterrizaje y un 11% que vaticina un aterrizaje brusco.
Una mayoría ahora espera que la administración Trump tenga un impacto negativo en el crecimiento y un impacto positivo en la inflación, anticipando efectivamente un entorno estanflacionario; ligado a esto, un 69% ha considerado que el ‘excepcionalismo estadounidense’ ha tocado techo.
En lo referente a la encuesta realizada en Estados Unidos, la opinión de BofA es que se ha producido un “brusco despertar” de la mano de la segunda mayor caída en las expectativas de crecimiento global de la historia, la mayor caída en la asignación de renta variable estadounidense de la historia y 3l mayor salto en la asignación de efectivo desde marzo de 2020.
Con todo, nadie apuesta por una recesión y el posicionamiento de los gestores de fondos no se acerca “en absoluto” a los niveles bajistas extremos.
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