MADRID, 20 (SERVIMEDIA)
La refinanciación de la deuda aumentará los pagos de intereses de España cerca de 0,4 puntos porcentuales en 2027, mientras que en otros países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) quedará por debajo de los 0,2 puntos porcentuales del PIB, según el informe Global Debt Report, publicado este jueves.
La OCDE señaló que España se enfrentará a una mayor vulnerabilidad para entonces, ya que la deuda que vence en 2027 supera el 15% del PIB actual y el rendimiento a vencimiento de la deuda emitida en 2024 supera al de la deuda que vence en más de 1,5 puntos porcentuales.
Sin embargo, España no es el único país que se verá en esa situación dentro de dos años. Estados Unidos, Francia y Reino Unido enfrentan los mismos problemas.
En el conjunto de la OCDE, el aumento de los pagos de intereses derivados de la refinanciación de la deuda variará en función de la proporción de deuda a tipo fijo que venza en relación con el PIB. También influirá la diferencia entre los tipos vigentes en el mercado y los de la deuda que venza para entonces.
PANORAMA DIFÍCIL PARA LOS MERCADOS DE DEUDA
La OCDE advirtió en su informe de este jueves de que los mercados de deuda de todo el mundo se enfrentan a un panorama difícil en 2025. A lo largo de 2024, se observó que los rendimientos de los bonos subieron en varios mercados importantes, a pesar de la caída de los tipos de interés.
Al mismo tiempo, se produjo un repunte del endeudamiento tanto soberano como empresarial, a costes también mayores, lo que a la larga se puede traduce en una restricción de la capacidad de endeudamiento, “en un momento en que las necesidades de inversión son mayores que nunca”, según la OCDE.
El organismo señaló que el endeudamiento de la crisis de 2008 y de la pandemia se utilizó para facilitar la recuperación, pero se han dejado de lado “muchas necesidades de inversión a largo plazo”.
En 2024, la deuda de bonos soberanos y corporativos superó en conjunto los 100 billones de dólares (unos 92 billones de euros) en todo el mundo. Para este año, la OCDE pronostica un aumento de ese endeudamiento, tanto de los países como de las empresas.
En el caso de la emisión de deuda soberana, se espera que en los países de la OCDE alcance los 17 billones de dólares (15,62 billones de euros), por encima de los 16 billones de dólares (14,7 billones de euros) de 2024. El informe de este jueves también reflejó un aumento del peso de la deuda sobre el PIB. En el conjunto de la OCDE, estaba en el 82% en 2023, para elevarse al 84% en 2024, con un pronóstico del 85% en 2025, unos 59 billones de dólares (54 billones de euros).
El volumen actual de deuda en circulación no refleja el coste actual de los nuevos préstamos, como alertó la OCDE en su informe. La deuda en circulación, emitida en el pasado, tiene un coste inferior al de los tipos actuales y, según el organismo, también está por debajo de los que vengan en el futuro.
A medida que la deuda se está refinanciando, los costes van aumentando y en la actualidad el gasto en pago de intereses supera al gasto público en defensa en el conjunto de la OCDE.
Por otro lado, la OCDE apuntó en su informe que los países buscan mejorar su competitividad a través de inversiones en infraestructuras, la transición climática, la digitalización e Inteligencia Artificial, y aumentar el gasto en defensa. Todo ello exigirá “esfuerzos sostenidos para utilizar los mercados de deuda de la forma más estratégica posible”.
En este contexto, no se descarta que muchos gobiernos tengan que aplicar una “combinación de mayor prudencia fiscal, reformas estructurales para impulsar el crecimiento y una mayor eficiencia en el gasto público”.
PARTICIPACIÓN DE LOS HOGARES
Los hogares e inversiones particulares están asumiendo la tenencia de deuda de la que se desprenden los bancos centrales. Dentro de las economías de la OCDE, los bancos centrales pasaron de poseer el 29% de la deuda en circulación en 2021 al 19% en 2024. En el mismo periodo, la participación de los hogares creció del 5% al 11%. Por su parte, también aumentó la tenencia entre los inversores extranjeros, del 29% al 34% entre 2021 y 2024.
En el caso de España, la OCDE resaltó la participación de los minoristas, que en julio de 2024 poseían el 40% del total de las Letras del Tesoro en circulación.
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