EE.UU. suspende durante un mes la entrada en vigor de los aranceles a México
MADRID, 3 (EUROPA PRESS)
La decisión del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, rubricada el fin de semana, de imponer aranceles a las importaciones provenientes de México, Canadá y China, ha tomado relativamente por sorpresa a los mercados, que descontaban un proceso de negociación previo al anuncio unilateral de medidas por parte de Casa Blanca, aunque este lunes la presidenta de México, Claudia Sheinbaum, anunciaba el compromiso de su homólogo estadounidense de pausar durante un mes la introducción del gravamen del 25% para las ventas del país azteca a su vecino de norte.
En concreto, Sheinbaum ha anunciado que, tras mantener una “buena conversación” con Trump, los dos vecinos han alcanzado una serie de acuerdos no sólo en la línea comercial, sino también en cuestiones de seguridad, tras lo que Donald Trump confirmaba la suspensión de los aranceles a las importaciones desde México ante la promesa del Gobierno de este país de desplegar hasta 10.000 soldados en su frontera norte para impedir el tráfico de drogas y el cruce de migrantes irregulares.
Con anterioridad, los analistas de Goldman Sachs señalaban que el anuncio de aranceles fue “una sorpresa” para muchos inversores que esperaban que sólo se impusieran “si las negociaciones comerciales fracasaban”.
Según el banco, cada aumento de 5 puntos porcentuales en la tasa arancelaria reduciría las ganancias por acción del S&P 500 entre un 1% y un 2% y, si se mantienen, “los aranceles anunciados este fin de semana reducirían nuestras previsiones de ganancias por acción del S&P 500 en aproximadamente un 2%-3%”, sin tener en cuenta ningún impacto adicional en las condiciones financieras o su efecto en la incertidumbre política o el comportamiento de empresas y consumidores.
Además del efecto estimado en las ganancias de las empresas estadounidenses y las expectativas de retorno del S&P 500, Goldman Sachs avisa también de que los aranceles “conducirían a una mayor fortaleza del dólar”, subrayando que, en la medida en que los inversores crean que los aranceles serán “un paso de corta duración hacia un acuerdo negociado”, el impacto sería menor, mientras que las caídas serían mayores si anticipan una escalada.
De hecho, Matthew Ryan, jefe de Estrategia de Mercado en Ebury, señala los estragos en los mercados financieros de los “aranceles salvajes” de Trump, quizá no tanto por el tamaño de los gravámenes, “sino por la precipitación con la que se impondrán” y la velocidad de la respuesta de las autoridades de Canadá y México.
“Tenemos en nuestras manos una guerra comercial en toda regla y que, de manera preocupante, puede que no haya hecho más que empezar”, apunta el experto, para quien el gran temor de los inversores es que los aranceles puedan debilitar significativamente el crecimiento mundial en 2025, creando un entorno “extremadamente desagradable” para los activos de riesgo, y favorable para el dólar, dada la creciente amenaza de tasas más altas de la Reserva Federal durante más tiempo.
De su lado, Tom Van der Heyden, profesor de OBS Business School, destaca que tanto el dólar canadiense como el peso mexicano se han resentido en los mercados porque los analistas prevén un considerable daño a los mercados de los ‘socios’ de EE.UU. en el tratado USMCA/T-MEC, “que de facto ha quedado en fuera de juego”.
RIESGO DE ESCALADA SIN PRECEDENTES.
De su lado, los analistas de ING Research destacaban que más del 15% de todas las importaciones estadounidenses proceden de México, el 13,7% de Canadá y el 13,9% de China en 2023, por lo que “casi la mitad de todo lo que Estados Unidos importa se verá afectado por aranceles más altos”, lo que podría interrumpir las cadenas de suministro e impactar significativamente en las economías de Estados Unidos, Canadá y México, en referencia, particularmente, a sectores como el automotriz y las manufacturas, además de la agricultura.
Asimismo, los analistas de la entidad ‘naranja’ subrayaban que Canadá y México habían declarado su intención de tomar represalias contra los aranceles, mientras que China se comprometió a impugnarlos legalmente en la OMC, advirtiendo de que, si bien en el corto plazo los aranceles pueden impulsar ligeramente el gasto al acelerar los consumidores sus compras, “la presión sobre los ingresos de los hogares, en particular para las familias de ingresos más bajos, se hará notar en los próximos meses” y, con las represalias anunciadas, “los exportadores estadounidenses se verán perjudicados”.
“La primera medida del Gobierno estadounidense en materia de aranceles no sólo subraya la determinación de utilizar los aranceles como un instrumento principal en la política exterior, sino que también marca una revisión completa del comercio tal como lo conocemos, violando claramente los acuerdos comerciales existentes”, concluyen desde ING Research, avisando de que apuntar a la vez a los tres socios comerciales más importantes de EE.UU. y quizá también al cuarto, teniendo en cuenta las respuestas anunciadas, supone “una escalada sin precedentes de las tensiones comerciales”.
De hecho, el propio Donald Trump admitía tras firmar la orden ejecutiva que la introducción de las nuevas tarifas “podrían causar algo de dolor”, aunque aseguró que “el precio valdrá la pena”.
En esta línea, Gilles Moëc, economista jefe de AXA Investment Managers, destacaba la “elección de las víctimas” para esta primera andanada de la “guerra comercial 2.0” en la que Trump optó por colocar el mayor impacto en dos países amigos, Canadá y México, cuya producción está estrechamente entrelazada en las cadenas de valor estadounidenses, con lo que tiene un importante efecto de retroalimentación en el país, mientras el impacto en China es menor e inexistente por ahora para Europa.
En este sentido, considera que en primer lugar Trump pretende enviar el mensaje de que “va en serio” y EE.UU. está dispuesto a sufrir repercusiones internas para lograr sus objetivos y nadie debería sentirse “seguro” porque los intereses comerciales estadounidenses están por encima de cualquier otra consideración de relaciones exteriores, mientras que en el caso d China, Trump podría querer jugar la baza de la presión de Pekín para lograr un acuerdo de paz sobre Ucrania, aunque “no dudará en golpear más duramente a China si esta maniobra fracasa”.
IMPACTO ECONÓMICO.
Según las estimaciones de Oxford Economics, los aranceles anunciados restarán al crecimiento de EE.UU. en 2025 unos 0,7 puntos porcentuales, aunque evitará la entrada en recesión, mientras que la tasa de desempleo en el país aumentaría hasta el 4,5% este año, frente al 4,1%, y la tasa de inflación se verá impulsada por la repentina imposición de aranceles a los socios comerciales más importantes, lo que lastrará el consumo.
“El lastre del gasto de consumo no se sentirá de manera uniforme, ya que los aranceles son regresivos y afectarán a los hogares de menores ingresos más que a otros”, apunta Ryan Sweet, economista jefe para EE.UU. de Oxford Economics.
De este modo, el experto espera que la Fed será prudente a la hora de continuar el ciclo de flexibilización y “se mantendrá en espera por más tiempo de lo previsto” ya que necesitará tiempo para evaluar cómo los aranceles están afectando a ambos aspectos de su mandato dual, manteniéndola paralizada hasta diciembre, cuando su atención se desplazará desde la inflación al pleno empleo, “lo que conducirá a una flexibilización agresiva en 2026”.
“La Fed se inclinará por mantener la política monetaria en su postura restrictiva actual durante más tiempo, a menos que perciba mayores riesgos para el mercado laboral que la inflación”, resume.
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