MADRID, 4 (EUROPA PRESS)
Arcano Partners, entidad especializada en mercados privados y renta fija, captó una cifra récord de 1.700 millones de euros en 2024, elevando el patrimonio total bajo gestión por encima de los 11.000 millones, mientras que para este 2025 augura un buen año para los activos privados mediante las bajadas de los tipos de interés.
Con todo, el director de inversiones y co-consejero delegado de la firma, Manuel Mendívil, ha alertado que este ejercicio estará mediado en buena parte por altas dosis de volatilidad a la vista de un enero en el que ya se ha visto un importante carrusel de acontecimientos de la mano de Trump, Gaza, los mercados de energía, los vaivenes del bitcoin o la irrupción de DeepSeek.
En este contexto, el ejecutivo ha enlazado que cada vez más inversores acuden a los mercados privados porque a cambio de iliquidez obtienen rentabilidades más altas; además, ha recordado que el escenario de tres años consecutivos -tras las subidas de 2023 y 2024- de ganancias sólidas en los mercados líquidos, como las Bolsas, es algo que sucede muy pocas veces.
En ese sentido, la gestora ha incidido en su visión de que pocos gestores apostarán por un tercer año de doble dígito en Bolsas: “La inversión ilíquida estará en muchos casos posicionada como la mejor opción para conseguir rentabilidades a doble dígito”, han aseverado.
“En Alemania, el mercado institucional tienen un 22% de media en mercados privados; en España y en Italia estamos por debajo del 10%. ¿Todo esto va a ir creciendo? No lo dudéis”, ha aseverado sobre ese potencial de crecimiento para la industria.
Así, con la premisa de bajadas de tipos de Europa y, en su caso, las no-subidas de tipos de interés en Estados Unidos, el directivo ha valorado que la política monetaria es el principal factor que va a influir en las valoraciones, la liquidez y la rentabilidad de las estrategias 2025.
Esa coyuntura, según Arcano Partners, se revela como muy positiva para casi todas las clases de activos privados, ya que se verán favorecidas las actividades de fusiones y adquisiciones y, con ello, las ventas de empresas y salidas a Bolsa que permitirán distribuir los retornos a los partícipes tras dos años de parón en el sector por -precisamente- las subidas de tipos.
Centrando la mira en qué productos van a tener un buen desempeño, Mendívil ha comentado que en este 2025 los fondos semilíquidos y ‘evergreen’ van a “arrasar” en los mercados.
CLASES DE ACTIVOS
Entrando al detalle de las distintas clases de activos, Mendívil ha comentado en relación al ‘private equity’ (capital riesgo) que esperan rentabilidades de hasta el 15% de la mano del repunte de actividad del mercado tras el parón de los dos últimos años, una coyuntura que ha hecho crecer el ‘dry powder’ (pólvora seca) de las gestoras para actuar de nuevo ahora.
En paralelo, la sequía de operaciones y retribuciones ha alimentado con fuerza en los últimos tiempo los mercados secundarios (venta de participaciones en fondos con descuento), un segmento que el ejecutivo ha considerado como muy interesante y que no ha dejado de crecer, en tanto que ellos mismos tienen un fondo desde 2011 de esta tipología.
En un plano más amplio, ha señalado que estos elementos se repiten igualmente en el segmento de ‘venture capital’, el segmento de capital riesgo enfocado a las empresas emergentes.
Sobre las infraestructuras sostenibles, desde la entidad han citado que, además de las por las bajadas de tipos, este segmento se ve impulsado por grandes tendencias como la movilidad sostenible, la transición energética y la digitalización, apartados estos último donde entra la IA y la necesidad de sus centros de datos y fuentes de energía: “Esto es imparable”, ha constatado Mendívil para seguidamente cifrar un rendimiento de hasta el 12% para estos activos.
En relación a la renta fija, han indicado que la deuda ‘high yield’, que también les ha funcionado en la casa con rendimientos del 20% en los dos últimos años, verá reducida su rentabilidad este año, hasta el 6-7%, por las bajadas de tipos, aunque no es un mal escenario ya que el riesgo también se ve reducido al haber menos estrés financiero.
Como ejemplo de bonos de este tipo, se han citado nombres como Grifols, la Universidad Europea, Antolín o Gestamp, entre otros.
Asociado al crédito privado, el directivo ha englobado que es un elemento complementario y no sustitutivo de la financiación bancario, en tanto que sus ventajas residen en la mayor velocidad y flexibilidad que eventualmente pueda necesitar una empresa.
“Los fondos de capital privado que prestan dinero a empresas compitiendo con los bancos han pasado de tener un volumen de 2.000 millones a fondos de 15.000, 20.000 y 25.000 millones; son minibancos”, ha apuntado Mendívil, quien espera rentabilidades de hasta el 9% en este segmento.
Con la mira en Real Estate (inmobiliario), que sí ha sufrido más en los últimos años, desde Arcano esperan ahora movimientos del lado logístico, residencial y de oficinas, en tanto que, ligado al problema de la vivienda, han apuntado que “vamos a ver, sin lugar a dudas, muchísima más construcción en España de la que hemos visto en estos años”.
“Esto hay que solucionarlo y sin lugar a dudas es una mega-tendencia que va a favorecer al sector”, ha incidido el directivo para además recordar que las bajadas de tipos son de nuevo un viento de cola.
Por último, la gestora ha expuesto en relación a su estrategia de aeronaves -se dedican a comprar aviones y alquilarlos a aerolíneas- que esperan una buena evolución en el año con rendimientos de hasta el 12%, ya que la demanda de viajes sigue siendo mayor que la oferta y que el sector de la construcción de aviones (Boeing y Airbus) arroja un déficit respecto a lo que demanda la industria.
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