MADRID, 19 (EUROPA PRESS)
La industria del capital riesgo en España invirtió en 2024 un total de 7.120 millones de euros, un 3,9% más respecto a 2023 -año en el que la actividad retrocedió por la “incertidumbre reinante” en el mercado-, según un informe publicado este miércoles por Capital & Corporate, que ha anticipado a su vez que el sector proseguirá al alza en este 2025.
El informe ha interpretado que esta cifra de 2024 supone una vuelta a la senda del crecimiento y la cuarta más alta de toda la serie histórica de la industria, en tanto que se ha situado por debajo de los 9.190 millones invertidos en 2022, que fue récord absoluto, los 8.890 millones de 2019 y los 7.680 millones de 2021.
Además, el estudio ha agregado que el último dato anual se ha situado muy por encima del promedio de los años previos a la pandemia, lo que confirma “la tendencia alcista de un segmento que ha pasado ya al siguiente nivel de maduración pese a los altibajos externos que puedan azotar al mercado”.
En cuanto al número de transacciones analizadas, en 2024 ha subido ligeramente hasta las 550 transacciones (478 inversiones y 72 desinversiones) frente a las 545 operaciones (485 inversiones y 60 desinversiones) de 2023, una diferencia de apenas un 1% favorable al último ejercicio.
Con todo, al detalle de este apartado, el estudio ha apostillado que muestra la tendencia creciente del sector en el ‘low-middle market’ (mercado medio-bajo) gracias a los distintos tipos de inversores surgidos en los últimos años, la expansión del ‘venture capital’ (capital riesgo enfocado en empresas jóvenes) y la apertura de las pymes españolas al capital riesgo.
Además, el año ha estado atravesado por la vuelta de los grandes acuerdos al mercado de gran capitalización de la mano de once operaciones valoradas en más de 100 millones de euros.
En este listado, el informe ha pormenorizado que la compra de Idealista por Cinven -reinversión de EQT incluida- por 2.925 millones se ha situado a la cabeza de la lista de operaciones de 2024, seguido de la apuesta de Wendel por Globeducate, la OPA de I Squared y TDR sobre Applus+ y la entrada de Apollo en el grupo de certificación, la compra de Monbake por CVC y la inversión de ICG en Prosur.
De su lado, el segmento medio de mercado o ‘middle market’ ha vuelto a ser un protagonista destacado gracias a los movimientos de gestoras españolas como Portobello, Miura, Buenavista y Nexxus Iberia.
Pese a ello, los fondos internacionales han vuelto a llevar la voz cantante en el mercado español de capital riesgo, en tanto que un 75,4% de la inversión tiene un componente transfonterizo -194 operaciones han transcurrido así- y, de esas cifras, el 71,8% del volumen invertido procede de gestoras internacionales, lo que equivale a 5.110 millones de euros.
En un plano más amplio, el estudio ha aducido que España es cada vez un país más estratégico para la mayor parte de los competidores extranjeros que encuentran “activos de muchísima calidad, líderes en sus sectores y en determinados nichos de mercado a precios altos pero aún atractivos si los comparamos con empresas similares en nuestro entorno”.
A la par, desde Capital & Corporate han escenificado que la competitividad de los grandes fondos españoles es cada vez mayor, así como el ‘dry powder’ (pólvora seca o capital paciente de operaciones) del que disponen, lo que les lleva a cerrar cada vez más operaciones y aumentar sus’ tickets’ de ellas.
Por otra parte, la edición de este 2024 ha constatado como novedad, respecto a los ejercicios anteriores, el inicio de la recuperación de las desinversiones tras años de años de retraso en las ventas que ha provocado un estancamiento de muchas carteras y, en consecuencia, la menor distribución de capitales para con los partícipes.
“Parece que la mejora de las condiciones macro y la necesidad de muchos fondos por desinvertir de sus participadas más maduras han puesto a girar de nuevo la rueda del capital riesgo”, ha aventurado la firma.
En total, en este año se han producido al cierre 72 desinversiones valoradas en euro 16.000 millones: “Una buena cifra si nos remontamos a las 60 desinversiones de 2023 por 14.000 millones”, han indicado como comparación.
Hay también una gran operación en este sentido por concretarse a falta de la aprobación por parte de las autoridades, esto es, la venta de Dorna Sport por Bridgepoint a la estadounidense Liberty Media por más de euro 4.200 millones.
Por sectores, el ejercicio ha alzado como gran vencedor a nivel sectorial a IT, Telecomunicaciones e Internet, ganador habitual pero con el protagonismo particular este año de la operación de Idealista, de tal manera que se han registrado 129 acuerdos y un 35% del capital movilizado.
Le ha seguido Educación en segunda posición gracias a la apuesta que la industria está haciendo por la formación reglada y no reglada, en tanto que en este apartado han sobresalido la entrada de Wendel en Globeducate por 1.000 millones y la apuesta de Jacobs Holding por Ilerna por unos 400 millones; en suma, han supuesto el 11,5% del capital total anual en 14 operaciones.
Cabe reseñar que en este apartado se ha quedado fuera la compra de la Universidad Europea por EQT por más de euro 1.600 millones por tratarse de un acuerdo ejecutado a través de su fondo de infraestructuras.
Por su parte, industrias como restauración, ocio, retail o turismo, más afectadas por el ciclo y que vienen arrastrando en muchos casos problemas graves desde el Covid-19, vuelven poco a poco a ganar peso en la cifra de capital invertido.
De cara al 2025, el mercado espera que la línea sea ascendente y se consolide esa recuperación que el sector ya ha iniciado, según ha citado el informe, ya que de momento las condiciones son mucho mejores y la confianza ha vuelto gracias al flujo de financiación y su sofisticación gracias a la complementariedad de los fondos de deuda alternativa y los bancos nacionales e internaciones.
“Además, los tipos no paran de bajar y todo hace indicar que seguirán esta tendencia en el futuro próximo”, han remarcado en cuanto a las condiciones de financiación.
Así, desde Capital & Corporate han desplazado el foco ahora a procesos en marcha como Urbaser, Minsait y Elmubas, entre otras muchas, a las que se unirá la incógnita del futuro de Talgo y el cierre de algunas operaciones como Nabiax, Seidor, Palacios Alimentación, Babel, Avatel o Metrodora, entre otras.
De cara al plazo medio, según los citados que han recogido de SpainCap, los fondos españoles disponen de 7.000 millones para invertir en el mercado en los próximos ejercicios, lo que asegura una buena cifra de inversión en los próximos doce meses, si bien casi con total seguridad han alegado que no se alcanzarán las cifras de récord de 2022.
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